Amerikaanse bouwmaterialendistributie in volle consolidatie

Het Amerikaanse QXO is een marktleider in dakbedekking, waterdichting en aan hout gerelateerde bouwmaterialen in de VS en Canada. Het bedrijf werd opgericht in juni 2024 door zakenman Brad Jacobs. Hij haalde meer dan 5 miljard dollar kapitaal op om QXO uit te bouwen tot een gigant in de distributie van bouwmaterialen in Noord-Amerika. In april 2025 deed het bedrijf een eerste grote overname met de verwerving van Beacon Roofing Supply voor 11 miljard dollar in cash.  

Jacobs kan bogen op een sterk trackrecord als oprichter van 5 bedrijven die uitgroeiden tot spelers met meer dan 1 miljard dollar omzet, waaronder XPO Logistics (van 150 miljoen dollar naar 18 miljard dollar omzet), United Rentals (van 0 naar 7 miljard dollar omzet) en United Waste. Hij realiseerde meer dan 500 overnamedeals in zijn carrière. Jacobs is bovenal een rasechte verkoper/zakenman en auteur van “How to make a few billion dollars”. Zijn absolute focus ligt bij de creatie van aandeelhouderswaarde. Voor QXO vormt de afhankelijkheid van de figuur van Brad Jacobs (69) een risico. 

Met QXO heeft Jacobs dezelfde doelstelling als bij zijn vorige bedrijven. Hij mikt ook hier op sectorconsolidatie binnen een sterk gefragmenteerde sector via een agressieve overnamepolitiek (‘roll-up’-strategie). QXO streeft ernaar om binnen de 10 jaar een jaaromzet van meer dan 50 miljard dollar en een EBITDA van 7,5 miljard EBITDA te behalen door een combinatie van overnames, organische omzetgroei en winstoptimalisatie. 

Eerder dit jaar kocht QXO al Kodiak Building Partners, een toonaangevende distributeur van hout, spanten en andere bouwmaterialen, voor ongeveer 2,25 miljard dollar.  

Op 19 april 2026 deed QXO een bod van 17 miljard dollar in cash en aandelen op TopBuild, de grootste distributeur en installateur van isolatie en aanverwante bouwproducten in Noord-Amerika. De overname wordt naar verwachting afgerond in het derde kwartaal van 2026. De transactie zou in het eerste jaar na de overname al een substantieel positieve bijdrage aan de winst per aandeel moeten leveren. De nieuwe combinatie zal de op een na grootste distributeur van bouwmaterialen in de VS worden met een gecombineerde omzet van meer dan 18 miljard dollar, een EBITDA (brutobedrijfscashflow) van meer dan 2 miljard dollar en een totale bedrijfswaarde (enterprise value) van ongeveer 50 miljard dollar. QXO en Topbuild zullen samen 1.150 vestigingen en 28.000 medewerkers tellen. Ongeveer de helft van de omzet zal gelinkt zijn aan nieuwbouw en de andere helft aan renovaties. Residentiële bouw zal ongeveer de helft van de omzet leveren en commerciële en industriële gebouwen ongeveer 36% van de omzet.  

 

Bron: Pexels - Erik Mclean

De Westerse markt voor distributie van bouwmaterialen is goed voor een omzet van circa 800 miljard dollar (waarvan circa 65 miljard dollar voor dakbedekking en aanverwante producten verdeeld via meer dan 7.000 distributeurs). De markt voor bouwmaterialen in Noord-Amerika is nu in volle consolidatie. Schaalvergroting zorgt voor voordelen op vlak van inkoopkracht en capaciteit om te investeren in technologie, wat een positieve spiraal creëert. Tot de intredebarrières voor concurrentie behoren een groot netwerk van filialen, relaties met leveranciers en logistieke knowhow. 

QXO is hierbij niet het enige bedrijf dat jaagt op overnamedoelen. Ketens als Home Depot en Lowe’s zijn vooral bekend van hun doe-het-zelf zaken. 70% van de omzet bij Lowe’s en ongeveer de helft van de omzet bij Home Depot komt hierbij uit verkoop aan particulieren, het saldo uit verkoop aan aannemers en andere professionelen. Home Depot en Lowe’s lieten zich op vlak van overnames in het professionele segment niet onbetuigd in de voorbije paar jaar. Zo kocht Home Depot in 2024 SRS Distribution voor 18,25 miljard dollar en in 2025 GMS Inc. voor 4,3 miljard dollar. SRS Distribution is actief in de distributie van dakbedekking en bouwmaterialen. GMS levert o.m. gipsplaten, plafonds en staalconstructies aan aannemers en andere professionelen.

Bron: Pexels-Jimmy Nilsson Masth

Lowe’s kocht in 2025 Foundation Building Materials voor 8,8 miljard dollar en Artisan Design Group voor 1,33 mld dollar. Dankzij deze overnames versterkte Lowe’s zijn positie in resp. Isolatie en gipskarton, en kasten en vloeren. De overnames bieden een direct, uitgebreid netwerk van professionele klanten en gespecialiseerde logistiek, waarbij FBM alleen al 40.000 klanten bedient.

We gaan ervan uit dat de Noord-Amerikaanse markt voor de distributie van bouwmaterialen in de komende jaren verder zal consolideren. Samen met een bouwmarkt die vroeg of laat moet herstellen kan dit voor opportuniteiten zorgen voor beleggers.

​