Financiële markten

Het vierde kwartaal was opnieuw een rollercoaster. Oktober zette de negatieve trend voort die in augustus was ingezet. Zowel de obligatie- als de aandelenmarkten en de grondstoffen ondergingen sterke correcties, en het beleggerssentiment kelderde. In november vonden beleggers hun risicobereidheid terug. Wereldwijde aandelen en obligatiemarkten beleefden de sterkste maand in drie jaar. Dit zette zich door in december, waardoor het vierde kwartaal een van de beste van de laatste jaren was.

Obligaties beleefden een sterke eindspurt in 2023, dankzij dalende marktrentevoeten en gunstige kerninflatie.
Vastgoedobligaties en obligaties uit groeilanden, met name uit Latijns- Amerika en Oost-Europa, blonken uit in 2023.

Rentevergoedingen van 5% vormen een stevige basis voor de toekomst.
De groeiende interesse in obligaties wordt onderstreept door een instroom van meer dan $200 miljard in obligatiefondsen en ETFs (en de staatsbon ...).

De focusverschuiving van groei naar waarde en weer naar groei onderstreept de nieuwe kansen van Chinese techaandelen. Ondanks toenemende geopolitieke spanningen en economische fluctuaties blijft China een onmiskenbare kracht in het mondiale landschap.

Munten uit groeilanden kenden opnieuw een sterk kwartaal. Mede hierdoor konden groeilandenobligaties de positieve rendementen van 2022 verderzetten in het eerste kwartaal van 2023. Dit onder andere gedreven door de hoge lokale rente in veel groeilanden. Zeker in Latijns-Amerika en Oost-Europa noteert de rente nog steeds historisch hoog, zoals weergegeven in de tabel hierboven. Dit is zowel voor korte als lange looptijden.

Als we de belangrijke economische gebeurtenissen van het afgelopen kwartaal overlopen, kunnen we niet voorbij aan de recente doorbraak van “AI” via ChatGPT. Het wordt foutief vergeleken met een zoekrobot, terwijl het in feite een tekstgenerator is. Een hele sterke wel, met vele mogelijkheden. Maar wees voorzichtig, het is geen waarheidsmachine.

Centrale banken zaaiden de kiemen voor een algemene obligatiecrash. Eindelijk vallen er terug mooie rendementen te rapen. Kortlopende inflatie-geïndexeerde obligaties in dollar, groeilanden en kortlopende dollarobligaties waren de sterren van 2022/ In 2023 zien we ook bij de kwaliteitsvolle bedrijfsobligaties een heel aantal opportuniteiten.

Het nieuwe jaar wordt ongetwijfeld een uitdagend jaar voor de economie en de financiële markten. In dergelijke omgeving kunnen holdings een troef vormen binnen een aandelenportefeuille. Holdings combineren immers vaak een voorzichtig financieel beleid met een gediversifieerd pallet van participaties. Gefortuneerde families laten u via beursgenoteerde holdings meesurfen op hun elan en expertise. Belgische holdings zijn u wellicht al goed bekend, daarom nemen we u mee richting het Hoge Noorden.