Technologie

En 2023, les actions technologiques se sont redressées après la forte baisse de 2022, soutenues par le ralentissement du rythme des hausses des taux d’intérêt, la vigueur de l’économie américaine et l’émergence de l’intelligence artificielle.
Les changements économiques et les progrès technologiques stimulent l’évolution des maisons intelligentes.

Cette semaine, le coup d'envoi a enfin été donné pour la saison des résultats dans le secteur de la technologie, et quelques géants de l’industrie ont pu révéler leurs chiffres pour le premier trimestre civil de 2022. Et l’écart entre la qualité des bénéfices et la réaction des investisseurs à cet égard ne pouvait être plus important.

La thématique de la voiture autonome parle à notre imaginaire. Restée longtemps l'apanage des auteurs de science-fiction, la voiture sans pilote se rapproche petit à petit, grâce à la baisse du coût des capteurs haute performance (caméras et radars qui aident la voiture à percevoir son environnement), à la puissance de calcul considérablement accrue des ordinateurs (loi de Moore) et aux progrès de l'intelligence artificielle (IA). 

Le secteur technologique a commencé à publier les résultats du premier trimestre. Contre toute attente, vu ce qui s’est passé, ils sont meilleurs que prévu. D’un autre côté, on sait que la période à venir ne va pas être de tout repos, avec un relâchement de la croissance séculaire et une nette contraction cyclique. Au final, les entreprises plus sensibles à la croissance cyclique (smartphones, Internet des objets, robotique, licences logicielles) seront sévèrement secouées, tandis que les entreprises embarquées sur la voie d’une croissance structurelle sous-jacente (jeux vidéo, cloud, big data, 5G) s’en sortiront relativement mieux. 
 

Au cours des derniers mois, chacun a vécu ce moment où la réalité à laquelle nous sommes habitués bascule dans celle du coronavirus. Le revirement est tel que le cerveau renâcle à l'idée de prendre ses nouvelles marques. L'impensable était tout à coup devenu possible. Le mot anglais mind-bending me semble bien résumer cet état de fait et cette expérience presque psychédélique. 

Encore une semaine et on y est! La saison des résultats va débuter. C’est la période où les entreprises cotées en Bourse publient le rapport de leurs bénéfices ou de leurs pertes pour le trimestre écoulé. Vous serez d'accord avec moi si je vous dis que le dernier trimestre restera longtemps dans les livres d’histoire.

Nous sommes en fait en territoire inconnu. Sur quel exemple du passé pourrions-nous alors nous reposer? La plupart des banques centrales et des gouvernements sortent l'artillerie lourde sous diverses formes d’incitants pour contrer la récession économique. Contrairement à 2008, ce n’est pas à cause des banques que les entreprises et les PME sont en difficulté. La situation semble différente aujourd'hui. Le confinement temporaire met dans l’embarras les secteurs et les entreprises, petites et grandes.

Chez Econopolis, nous avons mené une analyse approfondie et sommes arrivés à la conclusion que pas moins de deux tiers des secteurs n'avaient plus aucune valeur parmi les actions européennes. Nous entendons par là que l'évolution structurelle des bénéfices a été négative sur une période de quinze ans. Cela met en perspective la récente euphorie du ‘buy Europe’, que l’on retrouve dans diverses perspectives publiées en début d'année.

La combinaison du gigantisme dominant dans secteur technologique et des achats aveugles de produits d’investissement passifs pourrait devenir dangereuse si tout le monde voulait débarquer en même temps.