De flash PMI’s voor september trokken deze week de aandacht met een opmerkelijk sterke impuls in de economische activiteit, zowel in de VS als in de eurozone. Woensdagochtend wezen de cijfers voor de eurozone op een breed gedragen versnelling van de bedrijvigheid in de regio. Inkoopmanagers rapporteerden dat de nieuwe orders in het snelste tempo in meer dan vier jaar toenamen, een teken dat de vraag aantrekt en dat de fiscale stimuleringsmaatregelen van overheden hun weg naar de economie lijken te vinden. De grootste verbetering vond plaats in de dienstensector, terwijl de industrie haar herstel voortzette na de terugval aan het begin van het jaar. S&P Global gaf aan dat de jongste PMI-cijfers overeenkomen met een kwartaal-op-kwartaalgroei van het Europese bbp van ongeveer 0,4%.
Enkele uren later publiceerde S&P Global de ramingen voor de Amerikaanse economie…en die cijfers waren nog opvallender! Terwijl de verwerkende industrie bleef profiteren van de enorme investeringsplannen in AI-infrastructuur en van een veerkrachtige consumentenvraag, behoorde de opleving in de dienstensector tot de sterkste uit de historiek van de enquête. Volgens S&P Global zijn de septembercijfers in lijn met een geannualiseerd groeitempo van ongeveer 4% voor de Amerikaanse economie. De versnelling ging gepaard met een sterke groei van de nieuwe orders, terwijl de backlog van orders verder opliep. Dat wijst erop dat de vraag steeds meer voorloopt op de beschikbare capaciteit. Dit draagt op zijn beurt bij aan hernieuwde prijsdruk.
De publicatie van deze indrukwekkende economische cijfers deelde opnieuw een uppercut uit aan de wereldwijde obligatiemarkten, waar de rentes al fors aan het oplopen waren. De Belgische tienjaarsrente is sinds begin augustus met meer dan 50 basispunten gestegen tot ongeveer 4,2%. Ondertussen steeg de rente op de Amerikaanse tienjaars Treasury boven de piek van 2023 en bereikte ze het hoogste niveau sinds juli 2007. De Amerikaanse dertigjaarsrente klom zelfs naar het hoogste niveau sinds 2004. De economie blijkt ondanks verschillende tegenwinden opmerkelijk (bijna beangstigend) veerkrachtig. Die veerkracht wordt ondersteund door een sterke vraag en een krachtige investeringscyclus bij bedrijven, maar ook door de aanhoudende ‘deficit spending’ van overheden. Die economische kracht heeft echter een steeds hogere prijs: de financieringskosten lopen snel op en vormen zo een bijkomende tegenwind voor overheden, bedrijven en gezinnen.
